메자닌이란 무엇인가?(Feat. 메자닌펀드 등)
1. 메자닌(Mezzanine)은 다층 높이의 천장 아래에 부분적으로 개방되어 있어서 건물의 전체 층 위로 확장되지 않은 중간층을 말함.
2. 이러한 의미에서 따온 "메자닌 펀드"라는 것이 있음. 금융용어인데, 주식과 채권 사이의 금융상품을 의미함.
3. 회사는 자금조달을 할 때, 주식으로 할 수도 있고, 채권으로 할 수도 있음. 주식으로 한다는 것은 신주발행 등을 통하여 주식인수대금으로 회사에 돈을 넣는 것이고, 채권으로 한다는 것은 회사채 발행 등을 통하여 돈을 외부기관 등으로부터 차입하는 것을 의미함.
4. 주식인수와 차입의 차이는 부채로 잡히냐 안잡히냐의 차이임. 차입은 부채로 잡히고, 대여기간이 끝나면 원금과 이자를 상환해야함. 주식인수의 경우에는 주식인수자가 출자를 하는 것이므로 주식인수자에 대하여 상환의무가 회사에게 없음. 다만, 출자자는 회사의 주주가 되는 것일 뿐임.
5. 이러한 주식과 채권의 중간지점에 있는 것을 메자닌 금융상품이라 부르는데, 대표적으로 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 상환전환우선주, 상환우선주 등이 있음.
6. 신주인수권부사채는 기본적으로 채권이지만, 신주를 인수할 수 있는 권리를 추가적으로 부여한 채권이고, 상환우선주는 기본적으로 주식이지만, 특정기간동안 원금과 이자를 받을 수 있는 권리가 표창된 주식을 의미함. 즉, 상환우선주의 주주는 보통주로 바꾸어서 배당 등을 받을 수도 있지만, 본인의 권리행사에 따라서 보통주식의 주주가 아닌 채권자로 권리행사를 해서 특정시점에 원리금으로 exit 할 수 있는 것임.
7. 이러한 메자닌펀드는 주식투자와 채권투자의 중간정도 지점에서 리스크 대비 수익률을 누리고자 하는 투자자들에게 인기가 많음.